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一邊是銀行理財(cái)子公司密集成立,另一邊則是基金子公司日益黯淡。在內(nèi)部從嚴(yán)監(jiān)管、外部競(jìng)爭(zhēng)加劇的形勢(shì)下,基金子公司普遍陷入發(fā)展困局,資產(chǎn)規(guī)模和利潤(rùn)逐步下降,人才大量流失。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,紅利期過(guò)后,基金子公司未來(lái)能否明確自身定位、形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相當(dāng)關(guān)鍵。但就目前來(lái)看,各家公司還處于艱難探索中,除了銀行系基金子公司處境稍好之外,多數(shù)子公司已經(jīng)行走到了生存邊緣。
誰(shuí)能活下去?
“現(xiàn)在并不是比誰(shuí)活得更好的問(wèn)題,而是看誰(shuí)能活下去?!币晃恢行⌒突鹱庸鞠嚓P(guān)人士告訴記者,現(xiàn)在公司的盈利剛剛夠覆蓋成本?!扒皫啄攴e累的存量仍是利潤(rùn)的主要來(lái)源,新增業(yè)務(wù)很少。一方面是風(fēng)控嚴(yán)格,之前的許多業(yè)務(wù)都不好做。另一方面人才流失嚴(yán)重,許多業(yè)務(wù)骨干看不到前景就離開了,形成了惡性循環(huán)。”
“業(yè)務(wù)方面,公司前兩年也主動(dòng)發(fā)力向管理、ABS、量化投顧等方向開拓,有一定的市場(chǎng),但進(jìn)展很有限?!痹撊耸垦a(bǔ)充道,“現(xiàn)在主動(dòng)管理的產(chǎn)品規(guī)模也就幾個(gè)億,因?yàn)?0%的倉(cāng)位要放在固收產(chǎn)品上,只有10%的倉(cāng)位買股票,一年下來(lái)收益率僅5%至6%,而且不能承諾收益,對(duì)市場(chǎng)的吸引力不大?!?/span>
另一家管理規(guī)模在千億左右的基金子公司業(yè)務(wù)人士也證實(shí),公司近幾個(gè)月基本上沒(méi)什么新增業(yè)務(wù),主要是在管理存續(xù)業(yè)務(wù)。此外,還與銀行合作發(fā)了一些類理財(cái)產(chǎn)品?!艾F(xiàn)在關(guān)鍵要合規(guī)。我們其實(shí)什么業(yè)務(wù)都能做,但目前只能依靠團(tuán)隊(duì)資源,特別是非標(biāo)業(yè)務(wù),自己找資產(chǎn)的同時(shí)還要自己拉資金,本來(lái)難度就很大,還要面對(duì)項(xiàng)目被風(fēng)控否決的風(fēng)險(xiǎn),空間非常小?!?/span>
數(shù)據(jù)顯示,2018年末,基金子公司的總體規(guī)模為5.3萬(wàn)億元,相比2016年最高10.5萬(wàn)億元的規(guī)模接近腰斬。另?yè)?jù)《中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)備案運(yùn)行情況簡(jiǎn)報(bào)(2018年)》顯示,2018年基金子公司備案產(chǎn)品為61只,同比減少21.79%;備案規(guī)模為1801.59億元,同比減少37.79%。
創(chuàng)新路在何方?
據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的2018年基金子公司資產(chǎn)管理月均規(guī)模顯示,排名前三的分別是建信資本管理有限責(zé)任公司、招商財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司和上海浦銀安盛資產(chǎn)管理有限公司,月均規(guī)模分別是4616.93億元、4519.14億元和3845.56億元。相比2017年,僅建信資本規(guī)模有所增長(zhǎng),其他公司規(guī)模均明顯縮水。此外,2018年排名前十的基金子公司中有8家是銀行系基金公司子公司,來(lái)自股東方的助力仍不可小覷。
但另一方面,銀行理財(cái)子公司的密集成立,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,由于理財(cái)子公司亦可發(fā)行公、私募兩種產(chǎn)品,對(duì)公募基金形成沖擊之余,也將對(duì)基金子公司形成壓力。
“肯定會(huì)有影響,雖然銀行理財(cái)子公司、基金公司以及基金子公司各自的業(yè)務(wù)劃分和定位尚未明晰,但基金子公司目前已處于不利的地位,發(fā)展也受阻,后續(xù)如何尋找自己的差異化發(fā)展方向是重中之重,但要做到并不容易。”一家銀行系基金公司子公司相關(guān)人士告訴記者。
部分公司已經(jīng)做了一些創(chuàng)新的嘗試并有所收獲。例如嘉實(shí)資本專注于證券化和不動(dòng)產(chǎn)另類資產(chǎn)管理,近兩年創(chuàng)設(shè)并發(fā)行了多個(gè)創(chuàng)新型不動(dòng)產(chǎn)及證券化產(chǎn)品;鑫沅資產(chǎn)在ABS業(yè)務(wù)方面布局較早,目前已形成了較成熟的團(tuán)隊(duì),管理規(guī)模也居于基金子公司資產(chǎn)管理月均規(guī)模排行前十。
但對(duì)于多數(shù)基金子公司來(lái)說(shuō),發(fā)展前景依然艱難,一旦股東方不再進(jìn)行資源投入,生存危機(jī)或在眼前。