迎來(lái)送往，富凱大廈迎來(lái)證監(jiān)會(huì)第九任主席，易會(huì)滿。

這位1964年出生的“老銀行人”在金融系統(tǒng)最受專(zhuān)注的監(jiān)管崗位上華麗轉(zhuǎn)身，迎接他的是擁有1.4億股民、3000多家上市公司、各類(lèi)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的A股市場(chǎng)，擔(dān)子不輕任務(wù)不少，特別是在資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵時(shí)期，要做好科創(chuàng)板落地、推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市、優(yōu)化交易監(jiān)管等一系列改革措施。

市場(chǎng)期待著他的首次亮相，也期待著他全新的資本市場(chǎng)監(jiān)管理念。萬(wàn)眾矚目的新主席上任，會(huì)給2019年的A股市場(chǎng)帶來(lái)什么樣的變化呢？

新官上任

易會(huì)滿的“三把火”如何燒？

2019年春節(jié)來(lái)臨前的一周，資本市場(chǎng)發(fā)生人事巨震，國(guó)務(wù)院決定，任命易會(huì)滿同志為中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席，免去劉士余同志的中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席職務(wù)。原工行董事長(zhǎng)易會(huì)滿自此正式成為第九任證監(jiān)會(huì)主席。

證監(jiān)會(huì)主席無(wú)固定任期，一般兩到三年證監(jiān)會(huì)要換帥一次。新官上任三把火，證監(jiān)會(huì)新主席上任后一般不會(huì)搞大刀闊斧的改革，而是更加雷厲風(fēng)行的落實(shí)既定政策，或是更加高效的貫徹中央政策方針。好買(mǎi)基金研究中心表示，易會(huì)滿上任或許先來(lái)這“三把火”：

第一把火：穩(wěn)金融

一位在銀行系統(tǒng)深耕了34年的銀行家履任證監(jiān)會(huì)主席。讓人最先想到的就是一個(gè)“穩(wěn)”字。

易會(huì)滿在工商銀行(5.530, 0.03, 0.55%)從基層一路做到董事長(zhǎng)。銀行體系內(nèi)，無(wú)論是運(yùn)營(yíng)銀行資產(chǎn)還是運(yùn)營(yíng)自己的職業(yè)生涯，核心思路都是控風(fēng)險(xiǎn)。易會(huì)滿在工行任高層期間，最大的政績(jī)就是降低工行不良率，工行三年間處置了約6000億的不良資產(chǎn)。

國(guó)務(wù)院選擇了易會(huì)滿，實(shí)則是將穩(wěn)金融的重任交給了他。上屆主席劉士余在穩(wěn)金融上也煞費(fèi)苦心，但其更多的是從“鏟邪”入手，痛批敵意收購(gòu)，打壓忽悠式重組，劉士余意在清除市場(chǎng)亂象。而來(lái)自工行的易會(huì)滿很可能以“扶正”的方式穩(wěn)金融。即確保系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，并利用其重要角色與功能，化解金融體系中股權(quán)質(zhì)押、債券違約等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

第二把火：疏通融資渠道

證券市場(chǎng)終究是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，只穩(wěn)還不夠，要對(duì)提振經(jīng)濟(jì)有所貢獻(xiàn)。

易會(huì)滿曾經(jīng)提及民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題。他認(rèn)為融資難，難在融資渠道少，發(fā)債發(fā)股等直接融資手段存在障礙。融資貴，貴在社會(huì)融資渠道成本高企，抬高了民營(yíng)企業(yè)債務(wù)成本。

此次易會(huì)滿離開(kāi)銀行體系來(lái)到證監(jiān)會(huì)，從管間接融資到管直接融資，勢(shì)必會(huì)致力于打通民營(yíng)企業(yè)融資障礙，在新股發(fā)行、并購(gòu)重組、再融資制度等方面或許會(huì)有新的建樹(shù)。

第三把火：科創(chuàng)板

科創(chuàng)板的推出實(shí)則也是在疏通融資渠道，但作為注冊(cè)制的首次嘗試，作為中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新融資市場(chǎng)，這項(xiàng)任務(wù)對(duì)于易會(huì)滿而言可謂艱巨而重大。

2019年或?qū)⒊蔀榭苿?chuàng)板元年，證監(jiān)會(huì)在這個(gè)節(jié)點(diǎn)換帥也側(cè)面體現(xiàn)了設(shè)立科創(chuàng)板的重要性。預(yù)計(jì)科創(chuàng)板相關(guān)工作會(huì)加速推進(jìn)，無(wú)論是規(guī)格還是規(guī)模都值得期待?？苿?chuàng)板推出后的共振效應(yīng)也有望激發(fā)A股市場(chǎng)的活力。

綜上，新主席上任，將嚴(yán)控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，疏通直接融資渠道，加速科創(chuàng)板落地。無(wú)論如何，市場(chǎng)都將給予新主席更多的期待，對(duì)于未來(lái)，將變得更加樂(lè)觀。

對(duì)資本市場(chǎng)，他這么看

市場(chǎng)都在期待著易會(huì)滿的首秀，他對(duì)資本市場(chǎng)曾有過(guò)公開(kāi)表態(tài)。

談及銀行股估值時(shí)，易會(huì)滿表示，“整個(gè)中國(guó)銀行(3.650, 0.04, 1.11%)業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，在全球來(lái)看都比較好，我們做董事長(zhǎng)的，也非常關(guān)注每一年、每一個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。需要客觀、理性地看待銀行業(yè)，更需要用戰(zhàn)略的、宏觀的思維來(lái)看待銀行業(yè)，還需要善于把握銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)與規(guī)律。”

對(duì)于如何對(duì)銀行估值，易會(huì)滿認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從三個(gè)方面考慮：

第一，要全面客觀地判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景跟發(fā)展預(yù)期，“盡管有挑戰(zhàn)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球增長(zhǎng)勢(shì)頭最快之一的大趨勢(shì)不會(huì)變”。

第二，要全面判斷金融科技對(duì)實(shí)體金融的影響?！拔矣X(jué)得，市場(chǎng)對(duì)這一點(diǎn)反映的不是很客觀。”易會(huì)滿說(shuō)，不可能誰(shuí)替代誰(shuí)，也不可能你死我活?？傮w經(jīng)過(guò)這五年時(shí)間的發(fā)展，現(xiàn)在的情況是各有定位，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，是通過(guò)合作來(lái)共同推動(dòng)金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，因?yàn)椴还芎畏N形態(tài)，尊重金融規(guī)律是硬道理，違反規(guī)律肯定受到懲罰。

第三，要全面客觀判斷資本及資產(chǎn)質(zhì)量、凈息差等商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的核心要素，善于透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，善于分析核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)成要素。要善于發(fā)現(xiàn)中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的特有優(yōu)勢(shì)，實(shí)際上大家比較一下全球銀行業(yè)，中國(guó)銀行業(yè)的外部環(huán)境比世界上很多國(guó)家要好得多。

工行“易布斯”

從基層一路平步青云

現(xiàn)年54歲的易會(huì)滿，在過(guò)去三十載的職業(yè)生涯中，幾乎一直是在工商銀行體系內(nèi)摸爬滾打，從基層開(kāi)始一步步歷練，最終成為有著“宇宙行”之稱的掌舵人。

公開(kāi)資料顯示，1984年從浙江金融職業(yè)學(xué)院畢業(yè)的易會(huì)滿加入央行，擔(dān)任央行杭州市分行計(jì)劃處計(jì)劃員。同年，央行剝離商業(yè)銀行職能，成立了工商銀行，易會(huì)滿也伴隨著工商銀行的成立于1985年初進(jìn)入工行，擔(dān)任工行杭州市分行計(jì)劃處副處長(zhǎng)，至此開(kāi)啟了在工行34年的從業(yè)生涯。

彼時(shí)工行剛從人民銀行分離出來(lái)僅一年時(shí)間。作為“開(kāi)山元老”的他，幾乎見(jiàn)證了工行發(fā)展的每一步，從股改到上市，從經(jīng)歷中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的黃金十年，到近幾年業(yè)績(jī)普遍進(jìn)入低迷期。

即使在2016年升任董事長(zhǎng)后，易會(huì)滿對(duì)于業(yè)務(wù)還是親力親為。一個(gè)可以佐證的例子是，每次工行業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)的問(wèn)答環(huán)節(jié)，大部分問(wèn)題都會(huì)由他親自回答。一個(gè)半小時(shí)的時(shí)間幾乎能涵蓋媒體關(guān)心的所有問(wèn)題，而他坦誠(chéng)的態(tài)度也讓媒體拉近了好感。

例如，在2018年中期業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)上，易會(huì)滿主動(dòng)提到，在2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，銀行還能保持這么低的不良率，導(dǎo)致外界對(duì)于銀行是否真實(shí)全面的反映資產(chǎn)質(zhì)量持懷疑態(tài)度。

他解釋稱，事實(shí)上，銀行的低不良率是用巨大的財(cái)務(wù)成本換來(lái)的，以工行為例，在2015~2017年，工行花了2050億元真金白銀，共處置了6000億元的不良貸款，才使得現(xiàn)在的資產(chǎn)負(fù)債表更加干凈。

2015年3月，工行更是重磅發(fā)布其互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略，易會(huì)滿在當(dāng)天的發(fā)布會(huì)上，推開(kāi)講臺(tái)，丟掉講稿，走向舞臺(tái)中央，以年輕人的口吻、互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的神情姿勢(shì)，揭開(kāi)了工行互聯(lián)網(wǎng)金融品牌e-ICBC的面紗，為此易會(huì)滿還獲得了“易布斯”的新稱號(hào)。

如今，3年多時(shí)間已過(guò)，工行的e-ICBC已進(jìn)入3.0互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展戰(zhàn)略階段，易會(huì)滿解釋稱，所謂3.0是建立在大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等新興金融科技創(chuàng)新與應(yīng)用基礎(chǔ)上的新型智慧銀行，目的在于打造金融服務(wù)生態(tài)圈，推進(jìn)工行向智慧銀行升級(jí)。

對(duì)于工行北京分行，在銀行圈內(nèi)一直流傳著一個(gè)段子——四大行中，資產(chǎn)排名第二的建行與排名第一的工行之間就差了一個(gè)工行北京分行，足見(jiàn)其在工行體系內(nèi)的份量。易會(huì)滿在2005年－2008年擔(dān)任工行北京分行行長(zhǎng)期間，分行業(yè)績(jī)排名一直不俗。據(jù)媒體報(bào)道，期間工行北京分行在存款、貸款、中間業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額等主要業(yè)務(wù)指標(biāo)均居北京地區(qū)銀行同業(yè)第一位，這一優(yōu)勢(shì)一直保持至今。

逆襲者，是外界對(duì)易會(huì)滿的一大評(píng)價(jià)。他不僅在而立之年就成為省分行行長(zhǎng)，還能在擔(dān)任北京分行行長(zhǎng)三月有余就成為總行黨委委員（高級(jí)管理層成員）。更讓外界驚嘆的是，2013年，易會(huì)滿以排行第五的副行長(zhǎng)身份，脫穎而出成為工行行長(zhǎng)；三年后，易會(huì)滿又從行長(zhǎng)位置上再度一躍成為工行董事長(zhǎng)，這種“內(nèi)部提拔”的任命安排在國(guó)有大行中較為罕見(jiàn)，此前國(guó)有大行董事長(zhǎng)多從監(jiān)管部門(mén)中選拔而來(lái)。

現(xiàn)如今，擔(dān)任“宇宙行”董事長(zhǎng)僅兩年有余的易會(huì)滿再上一步，成為證監(jiān)會(huì)主席。這一職位變動(dòng)牽一發(fā)而動(dòng)全身，誰(shuí)來(lái)填補(bǔ)工行董事長(zhǎng)的職位空缺？前證監(jiān)會(huì)主席劉士余何去何從？這些問(wèn)題同樣引人關(guān)注。證券時(shí)報(bào)記者從多位業(yè)內(nèi)人士了解到，對(duì)于下一任工行董事長(zhǎng)人選，目前呼聲較高的是從自央行“空降”，如在央行6位副行長(zhǎng)中不乏有著豐富銀行從業(yè)經(jīng)歷的人選。至于劉士余的下一站，大概率是供銷(xiāo)總社。

“火山口”上的挑戰(zhàn)

證監(jiān)會(huì)主席一職，歷來(lái)有“火山口”一說(shuō)。

資本市場(chǎng)發(fā)展20多年來(lái)，中外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好賴都會(huì)在股市上有所反應(yīng)，突發(fā)事件的牽扯都會(huì)讓某個(gè)上市公司成為眾矢之的，一丁點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)、監(jiān)管動(dòng)向都會(huì)直接影響到投資者的賬戶收益。與利益相關(guān)，證監(jiān)會(huì)主席難以獨(dú)善其身，其監(jiān)管改革的步伐和松緊度往往要考慮到市場(chǎng)承受力和投資者保護(hù)，難以邁開(kāi)大步卻也不能只局限于政策的小修小補(bǔ)固步不前，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，資本市場(chǎng)需要的是與時(shí)俱進(jìn)的監(jiān)管者，這讓坐在火山口上的證監(jiān)會(huì)主席們并不輕松，逆勢(shì)前行、曲高和寡是常事。

易會(huì)滿是證監(jiān)會(huì)第九任主政者，在他之前，劉鴻儒、周道炯、周正慶、周小川、尚福林、郭樹(shù)清、肖鋼、劉士余皆為前輩。

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和資本市場(chǎng)改革發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，易會(huì)滿接任，難度不小。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過(guò)深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入，推動(dòng)在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快落地”，這為下一階段的資本市場(chǎng)發(fā)展指明了方向。