交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，此次降準(zhǔn)主要背景是強(qiáng)監(jiān)管下一季度社會融資規(guī)模負(fù)增長、表外融資轉(zhuǎn)表內(nèi)，表內(nèi)信貸需求壓力加大，貸款利率持續(xù)上升，加大企業(yè)、特別是小微企業(yè)融資成本壓力。同時存款和M2增速下降，銀行負(fù)債成本居高不下，存在一定流動性壓力，這限制了銀行降低貸款利率。

盡管覆蓋面廣，但仍屬定向降準(zhǔn)。此次降準(zhǔn)基本覆蓋主要存款類金融機(jī)構(gòu)，但明確要求用降準(zhǔn)資金置換未到期MLF，且要求多余的資金用于小微企業(yè)信貸，并在MPA中加強(qiáng)考核，因此屬于定向降準(zhǔn)，定向支持小微企業(yè)。

此次降準(zhǔn)預(yù)計會有明顯效果。按照央行的解釋，此次降準(zhǔn)共釋放資金13000多億，除了9000億用于置換未到期MLF資金，還有4000多億多余資金，此后還會帶來長期穩(wěn)定資金。MLF資金被置換成更低成本的超額準(zhǔn)備金，銀行負(fù)債成本有所降低，有利于增強(qiáng)負(fù)債穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，特別是增加長期穩(wěn)定資金，再輔以MPA考核要求，預(yù)計會帶動一定規(guī)模的增量資金投向小微企業(yè)，降低其融資成本。

貨幣政策穩(wěn)健中性基調(diào)不變。由于仍可以看作是定向降準(zhǔn)，資金用途有明確要求；防風(fēng)險、去杠桿仍是金融工作重點，未來可能還會有類似定向、結(jié)構(gòu)性支持的政策舉措。