“資管新規(guī)”于4月末下發(fā)之后，監(jiān)管繼續(xù)規(guī)范黃金資管產(chǎn)品等細(xì)分領(lǐng)域。

6月26日，中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司就兩份黃金資管和黃金積存相關(guān)業(yè)務(wù)文件征求意見，分別為《關(guān)于黃金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀市場(chǎng)〔2018〕106號(hào)，簡(jiǎn)稱106號(hào)文）、《黃金積存業(yè)務(wù)暫行管理辦法》（銀市場(chǎng)〔2018〕132號(hào)，簡(jiǎn)稱132號(hào)文）。

此前的5月8日，央行發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務(wù)暫行管理辦法（征求意見稿）》。

“資管新規(guī)發(fā)布后，銀行理財(cái)、保險(xiǎn)、證券都正在制定各自落地方案?！币晃谎胄心撤中械慕鹑诜€(wěn)定部門人士表示。

根據(jù)上述文件，黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品僅限金融機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立，是金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)。黃金積存業(yè)務(wù)僅限銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)開辦，應(yīng)當(dāng)將黃金積存業(yè)務(wù)納入資產(chǎn)負(fù)債表管理。代理銷售機(jī)構(gòu)不得提供黃金賬戶、清算、結(jié)算、交割等服務(wù)。

黃金資管產(chǎn)品為表外業(yè)務(wù)

根據(jù)上述文件，黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品僅限金融機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立，是金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)。

所謂“黃金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”，是指銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)接受投資者委托，將受托的投資者財(cái)產(chǎn)投資于實(shí)物黃金或黃金產(chǎn)品的金融服務(wù)。

另外，黃金產(chǎn)品是指除實(shí)物黃金外，以黃金賬戶記錄黃金持有人持有黃金重量、價(jià)值和權(quán)益變化的產(chǎn)品，以及以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)的衍生品。

黃金產(chǎn)品中，實(shí)物黃金包括金錠、金條、金幣和金飾等，投資渠道包括銀行、上海黃金交易所、中國(guó)金幣總公司等。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)今年6月發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國(guó)如今是全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)，金飾市場(chǎng)占全球需求量的30％。不過，金飾市場(chǎng)調(diào)查顯示，2013年至2016年的需求縮減了三分之一。但經(jīng)過一段修復(fù)期以后，2017年又實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)。

此外，市場(chǎng)已存在的黃金產(chǎn)品包括黃金現(xiàn)貨、黃金期貨、黃金基金、黃金理財(cái)?shù)?。包括黃金ETF、黃金QDII在內(nèi)的黃金類基金規(guī)模較大。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年5月，全球黃金ETF增持黃金15噸，總持倉(cāng)量升至2484噸。其中，中國(guó)多只黃金ETF為資金流入狀態(tài)。博時(shí)黃金ETF資產(chǎn)規(guī)模5月繼續(xù)擴(kuò)大，5月持倉(cāng)上升19.6噸；華安易富黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF在5月也是持續(xù)流入。

對(duì)于黃金理財(cái)產(chǎn)品，黃金錢包聯(lián)合創(chuàng)始人葉夢(mèng)圓表示，目前銀行發(fā)行的黃金結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品比較多，就產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而言，比如90%底層是銀行理財(cái)，10%掛鉤黃金現(xiàn)貨、期貨合約等產(chǎn)品。此外，還包括可交割實(shí)物黃金的黃金賬戶、不可交割實(shí)物的紙黃金等。

黃金積存納入資產(chǎn)負(fù)債管理

央行132號(hào)文稱，黃金積存業(yè)務(wù)僅限銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)開辦，開辦此業(yè)務(wù)的銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)有熟悉黃金業(yè)務(wù)的工作人員。客戶所積存的黃金可以從銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)處購(gòu)買。黃金積存業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)支持客戶提取實(shí)物黃金或?qū)ⅫS金賣出獲得相應(yīng)的貨幣資金。

值得注意的是，銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將黃金積存業(yè)務(wù)納入資產(chǎn)負(fù)債表管理，可以向投資者支付利息，利息支付方式可以是實(shí)物黃金，也可以是貨幣資金，利率水平由雙方協(xié)商確定。

根據(jù)132號(hào)文，所謂“黃金積存”，是指金融機(jī)構(gòu)按照和客戶的約定，為客戶開立黃金賬戶，記錄客戶在一定時(shí)期內(nèi)存入一定重量黃金的負(fù)債類業(yè)務(wù)。黃金積存產(chǎn)品最小業(yè)務(wù)單位為1克。

一位銀行原貴金屬部門人士表示，按上述規(guī)定，黃金資管產(chǎn)品和黃金積存的關(guān)系仍需進(jìn)一步界定。黃金積存原屬于銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)之一。按106號(hào)文，黃金積存應(yīng)屬于黃金資管產(chǎn)品之一，但黃金資管為機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)；132號(hào)文明確黃金積存納入資產(chǎn)負(fù)債表管理，即屬于金融機(jī)構(gòu)的表內(nèi)業(yè)務(wù)。應(yīng)進(jìn)一步明確界定黃金積存業(yè)務(wù)的范圍。

此外，經(jīng)過規(guī)范，黃金資管產(chǎn)品、黃金積存產(chǎn)品均可由互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)代理銷售。而代理銷售黃金產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)不得提供黃金賬戶、清算、結(jié)算、交割等服務(wù)，不得將代理的產(chǎn)品轉(zhuǎn)給其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行二級(jí)或多級(jí)代理。